(Bloomberg) — A disparidade de fortunas entre as duas mais proeminentes startups de veículos elétricos dos EUA mostra que Wall Street está escolhendo um lado – e não é o Lucid Group Inc.
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Depois de atingir recentemente um nível mais baixo de todos os tempos, as ações caíram cerca de 25% este ano até o fechamento de quinta-feira, em comparação com um declínio de 1% para a Rivian Automotive Inc, concorrente da indústria de picapes. No mesmo período. As classificações otimistas dos analistas da Lucid diminuíram para apenas cerca de um quarto de todas as recomendações. Para Rivian, mais da metade das avaliações equivalem a uma compra.
As performances refletem diferenças mais profundas. A Lucid, que deve queimar US$ 338 mil em cada carro que fabricar este ano, de acordo com estimativas da Bloomberg Intelligence, disse em agosto que ainda espera produzir pelo menos 10 mil carros em 2023. As estimativas médias dos analistas para as vendas da empresa em 2020 caíram. 2023 Quase 50% nos últimos 6 meses.
Em comparação, a Rivian, que deve perder cerca de US$ 110.000 por veículo de acordo com a Bloomberg Intelligence, previu na segunda-feira a produção de 52.000 unidades para o ano inteiro, e a previsão média para suas vendas em 2023 aumentou cerca de 5%.
“A Lucid está bem abaixo do ritmo necessário para chegar a 10 mil carros este ano, e é por isso que continua a perder dinheiro”, disse Jerry Brackman, diretor de investimentos da First American Trust, em entrevista. “O estoque continuará a ser desafiado até que possam mostrar que fizeram um progresso significativo no número de unidades vendidas.”
A indústria automobilística é um processo de capital intensivo. É por isso que os ricos financiadores de Lucid e Rivian – o Fundo de Investimento Público da Arábia Saudita da Lucid e a Amazon.com Inc. – os ajudaram. Para Rivian – em obter as excelentes críticas que ainda desfrutam em comparação com outras startups. Mas isto só vai até certo ponto numa altura em que os mercados se debatem com a perspectiva de taxas de juro mais elevadas durante um período mais longo e de maior liquidez. As ações da Rivian caíram 23% na quinta-feira, depois que a empresa anunciou que planeja emitir US$ 1,5 bilhão em dívida conversível.
A Lucid recorreu aos mercados de capitais em busca de dinheiro no início deste ano, recebendo uma infusão do fundo saudita, uma medida que normalmente não agrada aos acionistas. “Isso dilui o valor das ações, portanto, do ponto de vista combinado dos investidores, este é um lugar difícil de se estar”, acrescentou Brackman.
A empresa está atualmente passando por um período de silêncio antes do relatório de lucros do terceiro trimestre e não comentou a história. As ações caíram até 2,3% na sexta-feira, enquanto Rivian caiu 3,4%, depois que um relatório de empregos nos EUA acima do esperado provocou uma liquidação em todo o mercado.
Lucid e Rivian, outrora vistos como os rivais mais credíveis da Tesla, entraram nos mercados públicos em meados e finais de 2021, quando o entusiasmo do mercado pelos novos fabricantes de veículos eléctricos era elevado. As suas avaliações subiram antes que a maré mudasse rapidamente em 2022, à medida que os traders se afastavam de investimentos de crescimento mais arriscados. Lucid caiu 91% em relação ao seu pico, enquanto Rivian perdeu 89%.
Eles foram afetados por graves escassezes na cadeia de suprimentos e pelo aumento dos preços das matérias-primas das baterias, mas os problemas persistiram com a Lucid este ano. A empresa lutou para aumentar as vendas, vendendo cerca de 1.400 unidades no primeiro e no segundo trimestres. Para o terceiro trimestre, estima-se que serão vendidos cerca de 2.100 carros. Por outro lado, as vendas da Rivian cresceram significativamente a cada trimestre até agora neste ano.
O risco de incumprimento da dívida da Lucid também está a aumentar. De acordo com Joel Levington, analista de crédito da Bloomberg Intelligence, o risco de inadimplência da empresa é agora de 16%, quase quatro vezes a média das montadoras globais. “A força de curto prazo da Lucid é seu saldo de caixa de US$ 5,2 bilhões, mas seu consumo de caixa de cerca de US$ 7 bilhões até 2024 prejudica as perspectivas”, escreveu Levington em nota na quarta-feira.
Enquanto isso, a empresa tenta encontrar uma posição segura em um mercado que a Tesla já domina. A empresa fabrica um sedã elétrico de luxo que compete com o Modelo S da Tesla, juntamente com vários novos modelos introduzidos por montadoras globais mais estabelecidas, como Mercedes-Benz Group AG, BMW AG e Porsche e Audi da Volkswagen AG.
“O problema é como a Lucid se posiciona – indo atrás de um mercado de luxo de menor volume, enquanto a Rivian visa um mercado maior e endereçável”, disse Tom Narayan, analista da RBC Capital Markets. No entanto, Narayan observou: “Rivian também não está fora de perigo, embora agora esteja em uma posição melhor em comparação com Lucid”.
Tabela técnica para hoje
Houve um tempo em que os valores de mercado da Rivian e da Lucid excediam os das montadoras de Detroit Ford Motor Co. e General Motors Co. Agora seu valor é inferior à metade dessas empresas. No último fechamento, a Ford estava no topo do grupo com um valor de quase US$ 48 bilhões, seguida pela General Motors com cerca de US$ 42 bilhões. Rivian está avaliada em US$ 17 bilhões, enquanto o valor da Lucid caiu para cerca de US$ 11 bilhões.
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– Com a ajuda de Subrat Patnaik.
(Adiciona os movimentos das ações de sexta-feira no oitavo parágrafo.)
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